Этим летом Центробанк начал снижать ключевую ставку, которая долгое время держалась на рекордно высоком уровне. Действия регулятора вместе с происходящим на мировой арене напрямую влияют на два важных инвестиционных инструмента — акции и облигации. Профессор, доктор экономических наук, председатель Совета Общероссийской общественной организации потребителей (ОООП) «Финпотребсоюз» Игорь Костиков рассказал ОТР, как и стоит ли новичку начинать пользоваться этими инструментами в столь нестабильное на рынке время, что происходит с депозитами после снижения ставки и как долго они будут выгодными. Доходность акций и облигаций в последнее время то падает, то резко растет. В чем причина и стоит ли инвестировать в эти инструменты в такое нестабильное на рынке время? Игорь Костиков: «Российский фондовый рынок в 2025 году демонстрирует повышенную волатильность на фоне диаметрально противоположных политических и экономических новостей, что создает серьезные вызовы для начинающих инвесторов. Доходность акций и облигаций резко колеблется в зависимости от множества факторов — от решений Центрального банка по ключевой ставке до геополитических событий и налоговых инициатив правительства. Индекс Мосбиржи за первые девять месяцев 2025 года потерял более 1%, опустившись к годовым минимумам около 2620 пунктов, в то время как индекс государственных облигаций RGBI за аналогичный период снизился примерно на 1,2 процентных пункта. Такая турбулентность заставляет задуматься: стоит ли вообще начинающим инвесторам входить на рынок в текущих условиях, и если да, то как действовать? Ключевой фактор текущей волатильности — неопределенность относительно траектории денежно-кредитной политики и налоговых изменений. После снижения ключевой ставки с исторического максимума в 21% до текущих 16,5% регулятор подал сигнал о продолжении жесткой политики на горизонте 2026 года, повысив прогноз средней ставки до 13–15%. Это означает, что облигации с фиксированным купоном будут испытывать ценовое давление до тех пор, пока рынок не адаптируется к новым ожиданиям. Одновременно объявление о повышении НДС с 20% до 22% с 2026 года создало дополнительное проинфляционное давление, что также негативно отразилось на долговом рынке. На рынке облигаций в течение 2025 года наблюдалась высокая волатильность: после позитивного старта в начале года, когда индекс RGBI восстановился до 113 пунктов, весной произошла коррекция на фоне сдержанной риторики ЦБ и геополитических рисков. С конца апреля, после замедления инфляции и первого снижения ключевой ставки в июне, начался устойчивый тренд к снижению доходностей: длинные ОФЗ подешевели на 175–225 базисных пунктов, а кратко- и среднесрочные бумаги — до 500 базисных пунктов. Однако в октябре доходность десятилетних облигаций вновь выросла до 15,01%, отражая пересмотр ожиданий рынка. В корпоративном сегменте спреды продолжали сужаться, особенно в высококачественных бумагах с рейтингами AAA и AA, однако высокодоходные облигации «третьего эшелона» испытывали давление из-за роста кредитных рисков и корпоративных дефолтов. Для начинающих инвесторов рынок акций представляет еще более сложную картину. Индекс Мосбиржи в 2025 году оказался под давлением налоговых новаций — в частности, ожиданий повышения НДС и других налогов в рамках бюджетного пакета на 2026–2028 годы, а также смешанного макроэкономического фона. Геополитическая напряженность, включая риск новых санкций и торговые ограничения, усиливала волатильность долларового индекса РТС. Ключевыми аутсайдерами стали акции золотодобывающих компаний после резкого падения цен на золото, а также бумаги технологических и сырьевых компаний. В то же время отдельные секторы, такие как банковский и энергетический, демонстрировали относительную устойчивость на фоне сохранения высокой процентной маржи и стабильных экспортных доходов. Учитывая такую картину, возникает вопрос: стоит ли начинающим инвесторам вкладываться в акции и облигации в условиях высокой нестабильности? Эксперты сходятся во мнении, что несмотря на волатильность, российский рынок остается привлекательным для долгосрочных инвесторов при соблюдении базовых принципов управления рисками. Согласно исследованию РБК, средняя доходность портфеля из акций крупных российских компаний в 2024 году составила 18,7%, что выше банковских вкладов и облигаций. Однако такая доходность достигалась в условиях высоких рисков и требовала способности пережить периоды коррекции. Игорь Костиков: «Ключевые рекомендации для начинающих инвесторов в условиях нестабильности: Диверсификация — основа защиты капитала. Не следует вкладывать весь капитал в одну бумагу или даже один класс активов. Оптимальной стратегией для новичков является правило 60/30/10: 60% портфеля в надежные акции “голубых фишек” (Сбербанк, “Газпром”, “Лукойл”), 30% в фонды и ETF для пассивной диверсификации, 10% в более рискованные активы для потенциально высокой доходности. Такой подход позволяет сбалансировать риск и доходность. В текущих условиях также целесообразно включить в портфель облигации для стабилизации: доля ОФЗ с постоянным купоном может составлять до 20% портфеля облигаций, особенно десятилетние выпуски, которые при снижении ставки дают дополнительную доходность от роста цены. Выбор горизонта инвестирования. Начинающим инвесторам в условиях волатильности критически важно определить инвестиционный горизонт. Для краткосрочных целей (до одного года) акции не подходят из-за высокого риска просадки. Лучше использовать краткосрочные облигации или вклады. Для среднесрочных целей (один–три года) можно сочетать облигации с умеренной долей акций. Долгосрочные инвестиции (три и более года) позволяют пережить периоды турбулентности и извлечь выгоду из роста рынка. Облигации как стабилизатор портфеля. В текущей ситуации облигации остаются привлекательными для начинающих инвесторов. Доходность корпоративных облигаций высокого качества (рейтинг AA и выше) находится в диапазоне 25–30% годовых, что значительно превышает вклады. Десятилетние ОФЗ с доходностью около 15% годовых могут показаться интересными для наращивания позиций, особенно учитывая, что при снижении ключевой ставки в 2026 году цена таких бумаг вырастет. Это дает дополнительную доходность. Однако важно понимать риски: при повышении ставок или задержке их снижения цена облигаций с постоянным купоном упадет. Флоатеры — облигации с переменным купоном, привязанным к ключевой ставке, — остаются безопасной альтернативой, предлагая прогнозную доходность на уровне фиксированных выпусков, но без ценового риска. Постепенный вход и усреднение стоимости (DCA). Не следует вкладывать всю сумму единовременно в условиях высокой волатильности. Метод долларового усреднения (DCA) — регулярное инвестирование фиксированной суммы (например, 5–10 тысяч рублей в месяц) независимо от рыночной конъюнктуры — позволяет снизить риск неудачного входа на пике и сгладить влияние волатильности на средневзвешенную цену покупки. Акцент на качество и фундаментал. В нестабильные времена особенно важно фокусироваться на компаниях с сильными фундаментальными показателями: стабильной выручкой, низким уровнем долга, регулярными дивидендами и устойчивым бизнесом. Начинающим инвесторам следует избегать спекулятивных бумаг “третьего эшелона” и компаний с сомнительной финансовой отчетностью. Голубые фишки, хотя и менее волатильны, предлагают разумный баланс риска и доходности. Эмоциональная дисциплина и следование стратегии. Наибольшую опасность для начинающих инвесторов представляет паническая реакция на новости. Резкие колебания рынка могут вызывать желание продать активы на падении или, наоборот, купить на пике эйфории. Важно следовать заранее определенной инвестиционной стратегии, не поддаваться панике и помнить о долгосрочных целях. Регулярный пересмотр портфеля (ребалансировка) раз в квартал или полгода поможет поддерживать нужное соотношение активов без импульсивных решений. Использование защитных инструментов. Для снижения рисков начинающие инвесторы могут использовать индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), которые дают налоговые льготы и делают общую доходность выше. ИИС типа А позволяет вернуть 13% от суммы взносов (до 52 тысяч рублей в год при взносе 400 тысяч рублей), что существенно увеличивает реальную доходность портфеля. Реалистичные ожидания и финансовая подушка. Начинающим инвесторам критически важно инвестировать только свободные средства, которые не понадобятся в ближайшие три–пять лет. Перед выходом на фондовый рынок необходимо создать финансовую подушку безопасности в размере три–шесть месячных расходов на депозите или накопительном счете. Инвестирование средств, которые могут понадобиться в краткосрочной перспективе, создает риск вынужденной продажи активов в неподходящий момент с фиксацией убытков. Подводя итог, стоит ли инвестировать в акции и облигации в нестабильное время? Ответ положительный, но с важными оговорками. Несмотря на волатильность, российский рынок предлагает возможности для заработка, превышающие доходность банковских вкладов, особенно на долгосрочном горизонте. Облигации высокого качества остаются привлекательными благодаря высоким купонам, а акции крупных компаний дают шанс на существенный рост капитала при восстановлении экономики. Однако начинающим инвесторам необходимо подходить к рынку осознанно: определить свой риск-профиль, диверсифицировать вложения, инвестировать регулярно и поэтапно, фокусироваться на качественных активах и сохранять эмоциональную дисциплину. В условиях турбулентности именно базовые принципы грамотного инвестирования — диверсификация, долгосрочный горизонт и следование стратегии — становятся главными факторами успеха. Несмотря на снижение ключевой ставки, некоторые банки повышают ставки по депозитам. В чем причина, будут ли ставки по вкладам расти дальше или это последний шанс для россиян зафиксировать высокую доходность? Игорь Костиков: «Российский банковский сектор в октябре 2025 года демонстрирует парадоксальную ситуацию: несмотря на продолжающийся цикл снижения ключевой ставки Центрального Банка, ряд крупных кредитных организаций объявили о повышении ставок по депозитам до 15–17% годовых. Эта тенденция началась после сентябрьского решения ЦБ России по снижению ключевой ставки с 18% до 17% и усилилась в октябре перед очередным заседанием регулятора 24 октября. Почему банки повышают ставки по вкладам на фоне снижения ключевой ставки? Эксперты, опрошенные ведущими финансовыми изданиями, выделяют несколько взаимосвязанных причин этого явления. Пересмотр прогнозов по траектории ключевой ставки. Основной причиной роста депозитных ставок стала корректировка ожиданий банков относительно темпов и глубины снижения ключевой ставки. Многие кредитные организации в своих планированиях исходили из более быстрого смягчения денежно-кредитной политики, чем фактически произошло. Однако ЦБ на заседании 24 октября не только снизил ставку всего на 50 базисных пунктов (вместо ожидаемых некоторыми аналитиками 100 базисных пунктов), но и повысил прогноз средней ключевой ставки на 2026 год до 13–15% годовых против 12–13% в предыдущем прогнозе. Это сигнализирует о том, что период высоких ставок продлится дольше, чем предполагалось. Долгосрочный тренд ключевой ставки установился на снижение. Просто некоторые банки в своих ожиданиях переоценили скорость снижения ключевой ставки, которая фактически замедлилась. Теперь, чтобы не потерять клиентов, они вынуждены немного и временно улучшить условия по вкладам. Банки подстраивают свою политику привлечения средств под обновленные ожидания, понимая, что им придется дольше конкурировать за депозиты в условиях высоких ставок. Нехватка ликвидности и потребность в длинных деньгах. Банкам нужны длинные деньги (на шесть месяцев и более) для устойчивого фондирования кредитования и выполнения нормативов ликвидности. В августе — сентябре объем новых вложений в рублевые депозиты со стороны населения сократился и составил всего 52 миллиарда и 33 миллиарда рублей соответственно против 752 миллиардов рублей в июле, сообщили в Банке России. Такое резкое сокращение притока средств заставило банки активизировать конкурентную борьбу за вкладчиков. Повышая ставки по средне- и долгосрочным депозитам, кредитные организации стремятся привлечь стабильное фондирование, необходимое для продолжения кредитной экспансии в условиях активизации роста кредитования, который ЦБ отметил в своем октябрьском релизе. Конкуренция за клиентов и удержание средств. Осенний рост деловой активности традиционно обостряет конкуренцию между банками за ликвидность. Кроме того, банки стремятся удержать средства клиентов до конца года, когда традиционно начинается отток вкладов в связи с предпраздничными тратами. Повышение депозитных ставок рядом банков связано с конкурентной борьбой за привлечение и сохранение клиентов. В частности, так банки могут пытаться удержать деньги людей, открывших ранее вклады по высоким ставкам, сроки которых заканчиваются этой осенью. Вкладчики, открывшие депозиты в период пика ключевой ставки (21% в конце 2024 — начале 2025 года), получали доходность на уровне 20–23% годовых. Сейчас, когда эти вклады закрываются, банки предлагают повышенные ставки для реинвестирования средств. Маркетинговая стратегия и привлечение новых денег. Для многих банков повышение ставок — это маркетинговый ход, направленный на привлечение “новых денег” (средств, которых не было на счетах в этом банке в последние два–три месяца) и новых клиентов. Такая стратегия позволяет расширить клиентскую базу и увеличить объем привлеченных средств без необходимости повышать ставки для всех существующих вкладчиков. Например, Сбербанк повысил ставки по вкладам “Лучший %” до 16% годовых на сроке три месяца, но только для новых денег, которых не было на вкладах и накопительных счетах в банке в последние два месяца. Банк “Дом.РФ” предлагает максимальную ставку 16,8–17% годовых для новых клиентов и текущих клиентов при условии вложения новых средств Контроль регулятора за ликвидностью и нормативами. Центральный банк усиливает контроль за соблюдением банками нормативов ликвидности, что важно для устойчивости финансовой системы. В условиях активного роста кредитования и относительного замедления притока депозитов, некоторые банки могут испытывать дефицит ликвидности. Повышение ставок по вкладам — это способ быстро привлечь необходимые средства для соблюдения нормативов и обеспечения бесперебойного функционирования. Игорь Костиков: «С начала октября большинство банков из топ-10 повысили ставки по некоторым сберегательным продуктам: Россельхозбанк с 6 октября поднял ставки по ряду вкладов сроком на полгода (при одновременном снижении на других сроках); “МКБ” с 14 октября повысил ставки по ряду вкладов на шесть месяцев и один год на 0,2–0,8 процентных пункта; ВТБ с 16 октября улучшил условия по рублевым вкладам, повысив максимальную ставку по долгосрочным депозитам (от шести месяцев до полутора лет) до 15%, а для клиентов “Прайм” и “Привилегии” по трехмесячным вкладам — до 16%; Банк “Дом.РФ” с 16 октября увеличил максимальные ставки по вкладу “Мой дом” на три месяца до 16,8–17% годовых для новых клиентов и при вложении новых денег; Сбербанк с 21 октября повысил ставки по вкладам “Лучший %” и “СберВклад”, доходность выросла на сроках от трех месяцев до года, максимальная ставка поднялась до 16% годовых; Т-Банк с 21 октября поднял ставки по вкладу без пополнения на сроках от четырех месяцев до двух лет на 0,5–2 процентных пункта, но снизил на более коротких сроках; ПСБ продлил акцию с приемом средств на вклад «Богатырская ставка» со ставкой 33% годовых до 16 ноября для новых клиентов. По состоянию на 22 октября средняя максимальная доходность вкладов в топ-10 банков составляла: на три месяца — 15,32% годовых, на шесть месяцев — 14,89%, на один год — 13,44%. За неделю с 15 по 22 октября ставки на шесть месяцев выросли на 0,36 процентных пункта, а на год — на 0,32 процентных пункта, в то время как трехмесячные ставки практически не изменились (-0,01 процентных пункта). В топ-20 банков средняя ставка по трехмесячным вкладам составила 15,23%, шестимесячным — 14,53%, на 12 месяцев — 13,17%, при этом за неделю ставки поднялись на всех сроках в диапазоне от 0,02 до 0,21 процентных пункта. Игорь Костиков: «Несмотря на недавнее повышение ставок отдельными банками, долгосрочный тренд остается направленным на снижение доходности депозитов вслед за ключевой ставкой. Управляющий директор АКРА Валерий Пивень призывает не забывать, что ставки растут лишь по отдельным видам вкладов (прежде всего коротким), и несмотря на такой рост, в целом будет наблюдаться тенденция к снижению доходности вкладов вслед за снижением ключевой ставки. До конца 2025 года ставки по вкладам продолжат плавное снижение, особенно это касается вкладов на год и дольше. В условиях ослабления инфляционных ожиданий и продолжения цикла снижения ключевой ставки средняя доходность по годовым вкладам и депозитам на более длинные сроки может опуститься в диапазон 9,5–10,5% к концу года. По краткосрочным продуктам динамика будет более инерционной: ставки до трех месяцев могут оставаться выше 15% еще пару месяцев, в зависимости от темпов снижения ставки регулятором и его риторики. Однако уже в первой декаде октября Банк России зафиксировал замедление темпов снижения средней максимальной ставки по вкладам в топ-10 банков до 15,46% годовых: с начала августа показатель снижается более мягко, теряя от 0,01 до 0,15 процентных пункта за декаду, тогда как в июле падение составляло от 0,41 до 0,78 процентных пункта за декаду. Это подтверждает, что дальнейшее снижение будет происходить медленнее. Ряд банков в моменте поднимают ставки на краткосрочные депозиты до уровня 16%+ годовых. До конца года ставки, вероятно, останутся на текущих уровнях, пока не появится новых сигналов об изменениях в российской экономике.  Банковский вклад еще долгое время будет оставаться лучшим финансовым инструментом по сочетанию риска (нулевой риск при сумме с учетом процентов до 1,4 миллиона рублей в каждом банке) и доходности (более чем в два раза выше инфляции). Рост ставок может быть временным, связанным с необходимостью собрать ликвидность перед продолжением смягчения денежно-кредитной политики. Если снижение ключевой ставки ЦБ с октября и до конца года приостановится (что маловероятно, но возможно в связи с инфляционными рисками от повышения НДС), то средние процентные ставки по вкладам и накопительным счетам в крупнейших банках могут остаться на уровне 13–15% годовых. Однако в базовом сценарии, предполагающем продолжение цикла смягчения, ставки будут планомерно снижаться. Игорь Костиков: «С высокой вероятностью текущие уровни доходности по краткосрочным вкладам (15–17% годовых) действительно являются одним из последних окон возможностей для фиксации привлекательных условий на ближайшие месяцы. Эксперты рекомендуют вкладчикам рассматривать в первую очередь краткосрочные вклады — до нескольких месяцев, чтобы зафиксировать повышенную доходность перед возможным следующим снижением ставок. Это позволит получить высокий процент, сохранив при этом гибкость для реинвестирования средств в случае дальнейших изменений рыночной конъюнктуры. Для тех, кто хочет зафиксировать доходность на более длительный срок, имеет смысл рассмотреть депозиты на 6–12 месяцев с текущими ставками 14–15% годовых, понимая, что к концу 2026 года ставки могут опуститься до 9,5–10,5%. Однако важно помнить о компромиссе между доходностью и ликвидностью: длинные вклады обычно не позволяют снять средства без потери процентов, что может быть неудобно в условиях неопределенности. При размещении средств эксперты рекомендуют диверсифицировать вложения, в том числе за счет долгосрочных инвестиционных программ, которые предлагают крупные финансовые институты. Не стоит забывать о размере страховой суммы: Агентство по страхованию вкладов (АСВ) гарантирует возврат средств в размере до 1,4 миллиона рублей с учетом процентов в каждом банке. При наличии крупных сумм целесообразно распределить их между несколькими кредитными организациями для минимизации рисков. Подводя итог, рост ставок по депозитам на фоне снижения ключевой ставки — это временное явление, вызванное корректировкой ожиданий банков, конкуренцией за вкладчиков и потребностью в ликвидности. Долгосрочный тренд остается направленным на снижение доходности депозитов, однако процесс будет происходить медленнее, чем ожидалось ранее, благодаря повышенному прогнозу ключевой ставки на 2026 год. Текущие уровни доходности 15–17% по краткосрочным вкладам — это действительно одна из последних возможностей зафиксировать высокие проценты перед дальнейшим снижением. Россиянам стоит воспользоваться этим окном, но при этом помнить о необходимости диверсификации, выборе надежных банков и балансе между доходностью и ликвидностью».