Первое в 2025 году заседание Центробанка России намечено на 14 февраля. Оно может определить весь дальнейший курс развития денежно-кредитной политики. Какого решения по ключевой ставке ждут экономические эксперты, — читайте в статье. Ключевая ставка будет зависеть от того, насколько быстро растет инфляция. Пока темпы остаются высокими, а корпоративное кредитование не удалось достаточно замедлить. В целом экономика чувствует себя уверено, а денежно-кредитная политика недостаточно жесткая. В таких обстоятельствах очень маловероятно, что ключевую ставку понизят, заявил Life эксперт компании «Сравни» Алексей Лоссан. Куда вероятнее, что ставку оставят на прежнем уровне в 21%, добавил он. Несмотря на то, что желаемого результата пока не достигли, кредитная активность все же замедляется. Признаки охлаждения появились и на рынке труда. Заметна и определенная толерантность к нынешней ставке в риторике ЦБ. Три этих фактора говорят за то, что ее оставят на прежнем уровне, выразил мнение финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов. В конце 2024 года экономику поддержал высокий внутренний спрос. Но в некоторых отраслях все же есть спад: в строительстве, угледобыче и металлургии. Антонов связал это с тем, что компании стали осторожней при планировании инвестиций и займов. Эксперт убежден, что денежно-кредитная политика достигает своих целей и при действующей ставке. Но все же точку в вопросе поставит инфляция. Он призвал следить за темпами ее роста, потому что именно этот фактор может серьезно повлиять на решение ЦБ 14 февраля. Перед заседанием выйдет еще один отчет по недельному изменению цен. На сохранение ключевой указывает и то, что банки на 1-3 процентных пункта снизили ставки по вкладам. С другой стороны, за повышение говорят длинные облигации, которые не растут. Если ставка поднимется до 22-23%, это замедлит кредитование и ограниченно повлияет на рынок. Принимая решение, Банк России опирается на данные по темпам роста кредитования и цен. Сейчас они дают возможность не повышать ставку, но и снижать ее оснований нет. Поэтому она, вероятно, останется на уровне 21%, высказался директор аналитического департамента «Цифра брокер» Ованес Оганисян. «Сейчас есть ощущение, что текущий уровень ставки — предельный. Данные об устойчивом снижении темпов роста цен и снижении темпов роста кредитования будут сигнализировать о возможности снижения ставки ЦБ. Это может случиться летом, а в лучшем случае весной», — объяснил он. Мнение о том, что ЦБ не будет менять ставку, высказал и основатель инвестиционной компании SharesPro Денис Астафьев. Предыдущие шаги уже привели к снижению кредитной активности и спроса среди потребителей и инвесторов. Вряд ли регулятор пойдет на резкие изменения в таких условиях. Но на заседании могут пересмотреть среднесрочный прогноз по инфляции и другим показателям. Например, в нем учтут текущие экономические тенденции и динамику цен. В таком случае Банк России скорректирует свою стратегию на будущее, добавил Астафьев. Ключевую ставку поднимут выше 21%, если инфляция в годовом соотношении превысит показатель в 10%. На такой шаг ЦБ может пойти весной. Но чувствительность рынка уже снижена, а значит, эффект от такого решения будет незначительным. Так ситуацию видит член экспертного совета по развитию цифровой экономики при комитете по экономической политике Государственной думы Валерий Тумин. На ключевую ставку серьезно влияют инфляционные ожидания. В начале года они сильно завышены, из-за чего разгоняют рост цен. ЦБ не может не учитывать это обстоятельство. Если ставку сохранят на уровне 21%, то возможно оживление на биржевом рынке. Такое уже было в декабре. Тогда решение регулятора не ужесточать политику расценили как начало ее смягчения, напомнил Тумин. Он не ждет, что Центробанк поднимет ставку на февральском заседании. Все дело в том, что новое повышение уже не сработает так эффективно, как прежде. Те, кто не брал необеспеченные, ипотечные и другие кредиты под 25%, не возьмут их и с более высокой ставкой. Но те, кто заключал договоры и под 30-50%, вполне согласятся на условия и жестче. Речь идет об активных пользователях кредитных карт и микрофинансовых займов. Иными словами, регулятор уже достиг заградительного предела в этом вопросе и поднимать ставку еще уже бессмысленно. Так считает главный аналитик Neomarkets Олег Калманович.